全面注册制IPO上市锦囊（净利润、发行费用、排队时长、中介排名）

发布日期：2023-03-01 08:14:23 作者：他山以微浏览量：770

他山以微发布日期：2023-03-01 08:14:23

770

IPO必看：全面注册制IPO上市锦囊（净利润、发行费用、排队时长、中介排名）

2023年2月17日，全面注册制正式开始实施。这也标志着，经过4年在科创板、创业板和北交所的试点后，股票发行注册制将正式在全市场推开，我国资本市场正式迈入全面注册制新时期。如今的A股资本市场为处于不同阶段、存在不同特征的企业提供更加多元化的上市融资路径。

全面注册制已至，相信有更多优质的企业将筹备申报IPO上市。本文他山以微根据对2022年IPO企业的实际数据梳理分析，归纳总结出A股各板块IPO企业的净利润、发行费用、排队时长、中介排名四大方面情况，希望能给拟IPO上市企业提供一定的参考。

2022年各板块IPO净利润分析

不同板块的注册制IPO对企业的财务指标要求也有所不同。如今，A股各板块的注册制IPO需要多少净利润？哪个区间的净利润过会率最低？下面根据2022年度各板块IPO企业的净利润数据来逐一分析。

（一）主板

主板最新市值及财务指标：

《深圳证券交易所股票上市规则（2023年修订）》、《上海证券交易所股票上市规则（2023年修订）》3.1.2 境内企业申请在上交所/深交所主板上市，市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项：

（一）最近三年净利润均为正，且最近三年净利润累计不低于 1.5 亿元，最近一年净利润不低于 6000 万元，最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于 1 亿元或者营业收入累计不低于 10 亿元；

（二）预计市值不低于 50 亿元，且最近一年净利润为正，最近一年营业收入不低于 6 亿元，最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于 1.5 亿元；

（三）预计市值不低于 80 亿元，且最近一年净利润为正，最近一年营业收入不低于 8 亿元。

本节所称净利润以扣除非经常性损益前后的孰低者为准，净利润、营业收入、经营活动产生的现金流量净额均指经审计的数值。本节所称预计市值，是指股票公开发行后按照总股本乘以发行价格计算出来的发行人股票名义总价值。（注：不含红筹企业和具有表决权差异安排的企业）

回顾2022年核准制主板IPO企业的净利润情况：2022年1-12月A股主板IPO首发上市企业共70家。净利润分布情况如下：

注：上表中的“最近一年”是指IPO招股书（发行稿）的最近一个完整年度。

从上表来看，下面从2022年主板IPO发行上市企业的净利润分布情况：

净利润6,000万~8,000万：7家；

净利润8,000万~1亿：12家；

净利润1~2亿：33家；

净利润2亿以上：18家。

1、超七成企业的最近一年净利润在1亿元以上

他山以微梳理数据发现，2022年主板IPO发行上市的70家企业中，超七成主板上市企业的最近一年净利润在1亿元以上。其次，净利润处于8,000万元~1亿元间的有12家，净利润低于8,000万元的有7家。

净利润低于8,000万的7家主板IPO中，沪主板上市的有5家，深主板上市的有2家。

2、主板IPO净利润中位值：1.43亿元

他山以微梳理2022年度主板IPO发行上市企业的净利润数据，主板IPO净利润中位值为1.43亿元。

沪主板IPO净利润中位值略高于深主板。其中，沪主板IPO净利润中位值为1.46亿元，深主板IPO净利润中位值为1.36亿元。

（二）科创板

据iFinD数据统计，截至2022年12月31日，2022年科创板IPO首发上会企业共124家，其中，122家通过，2家暂缓。科创板IPO整体通过率为98.39%。

1、选择“上市标准一”的科创板IPO上会企业约占77%

除诺诚健华1家红筹企业外，其他上会企业选择的上市标准情况如下图：

数据显示：

选择“上市标准一”：95家，占总家数的76.61%。94家通过，1家暂缓。

选择“上市标准二”：7家，全部通过；

选择“上市标准三”：1家，顺利通过；

选择“上市标准四”：15家，全部通过；

选择“上市标准五”：5家，4家通过，1家暂缓。

2、科创板IPO上会企业（标准一）：过半企业的近一年净利润超8,000万

注①：由于仅上市标准一涉及净利润要求，为统一口径，表中数据均指选择“上市标准一”的科创板IPO上会企业。

注②：上表中的“最近一年”是指IPO招股书（上会稿）的最近一个完整年度。“净利润”统一指IPO招股书（上会稿）中的归属母公司股东的净利润。

从上表可以看出，选择“上市标准一”的科创板IPO净利润分布情况如下：

净利润5,000万以下：17家，占比18.09%；值得一提的是：最近一年净利润低于5,000万的这17家科创板IPO企业的最近一年营业收入均超1亿元。

净利润5,000万~8,000万：29家，占比30.85%。

净利润8,000万~1亿：11家，占比11.70%。

净利润1亿~2亿：23家，占比24.47%。

净利润2亿以上：14家，占比14.89%。

3、科创板IPO净利润：中位值为8,164万元，平均值为12,086万元。

他山以微梳理发现，选择“上市标准一”的科创板IPO过会企业的最近一年的净利润中位值为8,164.23万元，平均值为12,085.92万元。和2022年上半年的科创板净利润中位值相比，2022年度的净利润中位值有所降低。

最近一年净利润最高的是英诺特（57,145.24万元），最低的是山外山（1,947.33万元）。

（三）创业板

全面注册制下，创业板在净利润指标方面最大的变动是，允许未盈利企业在创业板上市。2023年2月17日，深交所发布《关于未盈利企业在创业板上市相关事宜的通知》，其中提到：《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第2.1.2条中“预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元”上市标准正式实施，属于先进制造、互联网、大数据、云计算、人工智能、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的创新创业企业可适用该规定。

回顾2022年创业板IPO市场情况：截至2022年12月31日，2022年创业板IPO首发上会企业共224家（不含取消审核），其中，208家通过，16家被否，通过率为92.86%。

1、超九成创业板IPO上会企业选择“标准1”

《创业板股票上市规则》第 2.1.2 条中所规定的具体上市标准“2.1.2 发行人为境内企业且不存在表决权差异安排的，市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项：

标准1：（一）最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5,000万元。

标准2：（二）预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

标准3：（三）预计市值不低于人民币50亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。

净利润以扣除非经常性损益前后的孰低者为准。

数据显示，除“标准3”无企业选择外，其他上市标准的创业板IPO上会审核情况如下：

选择“标准1”：205家，占比91.52%。190家通过，15家被否；通过率为92.68%。

选择“标准2”：19家，占比8.48%。18家通过，1家被否；通过率为94.74%。

2、选择“标准1”的创业板IPO企业中：净利润处于5,000~8,000万间的IPO过会率最低

从招股书（上会稿）的最近一年净利润数据来看，选择“标准1”的创业板IPO净利润都在哪个区间较多？哪个区间的净利润过会率更高？

注①：为统一口径，表中数据均为选择“标准1”的创业板IPO上会企业（标准1：最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5,000万元）。

注②：表中的“最近一年”是指IPO招股书（上会稿）的最近一个完整年度。“净利润”统一指IPO招股书（上会稿）中的归属母公司股东的净利润。

从上表可以看出，2022年创业板IPO上会企业（“标准1”）的净利润分布情况如下：

净利润5,000万以下：3家过会，通过率100%。这3家企业分别是联特科技、西测测试、英华特。

净利润5,000万~8,000万：77家过会，11家被否，通过率为87.50%。

其中，

5,000~6,000万之间的有25家：20家过会，5家被否，通过率80.00%；

6,000~7,000万之间的有41家：37家过会，4家被否，通过率90.24%；

7,000~8,000万之间的有22家：20家过会，2家被否，通过率90.91%。

净利润8,000万~1亿：30家过会，2家被否，通过率93.75%。

其中，

8,000~9,000万之间的有11家：11家过会，0被否；

9,000万~1亿之间的有21家：19家过会，2家被否。

净利润1~2亿：51家过会，2家被否，通过率96.23%。

其中，处于1亿~1.5亿之间的有44家（2家被否）；1.5亿~2亿之间的有9家（0被否）。

净利润2亿以上：29家过会，0被否，通过率100%。

其中，净利润处于2亿~5亿间的有20家；5亿~10亿间的有6家；10亿元以上的有3家。

3、整体来看：

① 超五成创业板IPO上会企业的最近一年净利润处于5,000万~1亿间，共计120家，占比58.54%。

② 创业板IPO最近一年净利润处于5,000~8,000万间的被否家数最多。2022年上会的88家企业中，有11家被否，过会率为87.50%。

值得注意的是，在5,000~8,000万的净利润区间中，5,000~6,000万间的IPO过会率最低。2022年有25家上会，其中，20家过会，5家被否，通过率仅达80.00%。

③ 创业板IPO净利润中位数：9,253万元

他山以微梳理数据发现，2022年创业板IPO过会企业的最近一年净利润中位数为9,253.40万元，最近一年净利润平均数为14,931.36万元。相比2022年上半年，2022年全年的净利润中位数和平均数都有所降低。

2022年IPO上会企业中，最近一年净利润最高的是湖南裕能（11.75亿元），最低的是联特科技（0.43亿元）。

（四）北交所

截至2022年12月31日，2022年北交所IPO首发上会企业共113家，其中，109家通过，2家被否，1家暂缓，1家暂缓后撤回；通过率为96.46%。

1、超九成北交所IPO上会企业选择“标准1”

根据《北京证券交易所股票上市规则（试行）》第 2.1.3 条，发行人申请公开发行并上市，市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项：

标准1：（一）预计市值不低于 2 亿元，最近两年净利润均不低于 1,500 万元且加权平均净资产收益率平均不低于 8%，或者最近一年净利润不低于 2,500 万元且加权平均净资产收益率不低于 8%。

标准2：（二）预计市值不低于 4 亿元，最近两年营业收入平均不低于1 亿元，且最近一年营业收入增长率不低 30%，最近一年经营活动产生的现金流量净额为正。

标准3：（三）预计市值不低于 8 亿元，最近一年营业收入不低于 2 亿元，最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于 8%。

标准4：（四）预计市值不低于 15 亿元，最近两年研发投入合计不低于 5,000 万元。

数据显示，除“标准3”无企业选择外，其他上市标准的北交所IPO上会审核情况如下：

选择“标准1”：106家，占比93.81%。102家通过，2家被否，1家暂缓，1家暂缓后撤回；通过率为96.23%。

选择“标准2”：5家，通过率100%。

选择“标准4”：2家，通过率100%。

2、选择“标准1”的北交所IPO企业中：超五成企业的净利润处于3,000~5,000万间

注①：为统一口径，表中数据均为选择“标准1”的北交所IPO上会企业。

注②：表中的“最近一年”是指IPO招股书（上会稿）的最近一个完整年度。“净利润”统一指IPO招股书（上会稿）中的归属母公司股东的净利润。

从上表可以看出，北交所IPO净利润分布情况如下：

净利润3,000万以下：15家过会，通过率100%。

净利润3,000万~4,000万：32家过会，1家被否，通过率96.97%。

净利润4,000万~5,000万：24家过会，1家暂缓，1家暂缓后撤回，通过率92.31%。

净利润5,000万~7,000万：16家过会，1家被否，通过率94.12%。

净利润7,000万~1亿：11家过会，通过率100%。

净利润1亿以上：4家过会，通过率100%。

3、整体来看：

① 选择北交所上市标准1的IPO企业中，超五成企业的净利润处于3,000~5,000万间

2022年北交所IPO上会企业中，最近一年净利润处于3,000~5,000万的企业共计59家，占比55.66%。

② 北交所IPO最近一年净利润（中位值）为：4,167万元

他山以微梳理发现，2022年北交所IPO过会企业的最近一年净利润（中位值）为4,166.53万元；最近一年的平均净利润为5,237.15万元。相比2022年上半年，2022年全年的北交所IPO净利润中位数和平均数均有提高。

其中，2022年最近一年的净利润最高的是36,790.17万元（国航远洋）；最近一年的净利润最低的是2,013.72万元（凯华材料）。

IPO发行上市要花多少钱？各项费率如何？

在A股IPO上市过程中，企业在筹备上市和股票发行过程中所发生的费用，主要包括承销保荐费用、审计验资费用、律师费用、信息披露费用和其他费用（其他费用一般指发行手续费用、材料制作费用等）。在整个发行上市费用中占比最大的是IPO中介费用。

随着IPO市场的变化、IPO中介工作量的加大等因素，2022年各板块IPO的发行费用均有不同幅度的提高。那么，如今IPO发行上市要花多少钱？各板块的发行费用率又是如何？下面来看下2022年A股新上市企业的实际发行费用情况。

（一）2022年IPO发行上市要花多少钱？

2022年度A股各板块的IPO发行费用（中位值）如下：

主板：发行总费用约7,104万元、承销保荐费4,957万元、审计验资费1,176万元、律师费670万元。

科创板：发行总费用约11,889万元、承销保荐费9,302万元、审计验资费1,180万元、律师费625万元。

创业板：发行总费用约8,615万元、承销保荐费6,594万元、审计验资费1,025万元、律师费538万元。

北证：发行总费用约1,808万元、承销保荐费1,264万元、审计验资费302万元、律师费160万元。

经他山以微对比发现：

1.从发行总费用（中位值）来看，科创板最高，其次是创业板、主板，北证最低。

2.2022年度，主板、科创板和创业板三大板块的审计验资费（中位值）差异不大，约在1,100万元左右。

3.和2021年度各项的发行费用（中位值）对比，2022年度各板块的发行费用均有不同幅度的提高。

其中，涨幅最大的是科创板，2022年度的发行总费用较2021年度提高79.30%。其次是创业板，较2021年度提高44.04%；北证较2021年提高21.53%；主板较2021年度提高10.29%。

以下是2022年度 VS 2021年度IPO发行费用（中位值）对比情况：

（二）2022年度IPO发行各项费率如何？

2022年度A股IPO各项费用的费率（中位值）如下：

主板：发行费率为11.13%、承销保荐费率7.41%、审计验资费率1.83%、律师费率0.87%。

科创板：发行费率为8.47%、承销保荐费率6.78%、审计验资费率0.77%、律师费率0.44%。

创业板：发行费率为9.56%、承销保荐费率7.42%、审计验资费率1.09%、律师费率0.56%。

北证：发行费率为11.28%、承销保荐费率7.99%、审计验资费率1.88%、律师费率1.00%。

经他山以微梳理发现：

1. 主板和北证的发行费率较高，其次是创业板，科创板最低。

2. 四大板块的IPO承销保荐费率均在6%~8%之间。

3. 主板和北证两大板块的审计验资费率最高，均超1.80%；其次是创业板1.09%；科创板最低0.77%。

4.北证律师费率最高，为1.00%；其次是主板0.87%、创业板0.56%、科创板0.44%。

IPO从辅导备案至上市大概要多长时间？

A股IPO企业上市要花多长时间？注册制下的IPO排队时长就变快了吗？我们今天将根据2022年1-12月IPO上市企业的排队时长数据来逐一分析。

（一）IPO从辅导备案至受理所花时长

2021年9月30日，证监会发布的《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》中提到关于辅导工作时点及时限。

第一明确：辅导备案及辅导验收的起算时点及启动条件；

第二规定：辅导期原则上不少于三个月；

第三明确：派出机构辅导验收工作用时不得超过二十个工作日，辅导机构补充、修改材料的时间不计算在内；

第四明确：验收工作完成函的有效期为十二个月，超期未提交首次公开发行并上市申请的，应当重新履行辅导及辅导验收程序。

2022年1-12月A股IPO发行上市企业共计425家。他山以微通过梳理这425家IPO企业从辅导备案到受理的排队时间，得出以下中位数作为参考值：

主板：IPO从辅导备案到受理需235天（约8个月）

科创板：IPO从辅导备案到受理需224天（约7.5个月）

创业板：IPO从辅导备案到受理需217天（约7.2个月）

北交所：IPO从辅导备案到受理需192天（约6.4个月）

整体来看，A股IPO从辅导备案到受理所需时长约6-8个月。主板、科创板和创业板的所需时长相差不大，约7-8个月；北交所相对较短一些，从辅导备案到受理所需时长约半年时间左右。但实际来看，每家企业的具体情况不同，IPO辅导所需时长也不尽相同。

（二）IPO从受理至上市的排队时长分析

1、主板

（注：注册制下的主板IPO排队时长或有较大变动，以下是核准制的主板排队时长分析，仅供参考）

2022年度主板IPO排队时长：约13.8个月

据同花顺iFinD数据梳理统计，2022年度A股主板新增IPO发行上市企业71家。这71家主板IPO从受理到上市的排队时长（中位值）为415天（约13.8个月）。其中，从受理到上市最快的企业是中国移动（141天），耗时最长的是兰州银行（2029天）。

从主板IPO各审核阶段的排队时间来看：

① 受理到过会：约10.8个月

从受理到过会的排队时长（中位值）为325天，最快的是中国移动（79天），最慢的是兰州银行（1899天）。

② 过会到批文：约1.3个月

从过会到批文的排队时长（中位值）为39天，最快的是宏英智能（12天），最慢的是博纳影业（592天）。

③ 批文到上市：约1.5个月

从批文到上市的排队时长（中位值）为42天，最快的是常润股份（17天），最慢的是五芳斋（218天）。

2、科创板

2022年度科创板IPO排队时长：约10.8个月

据同花顺iFinD数据梳理统计，2022年度A股科创板新增IPO发行上市企业123家。这123家科创板IPO从受理到上市的排队时长（中位值）为324天（约10.8个月）。其中，从受理到上市最快的企业是晶科能源、臻镭科技（均为212天），耗时最长的是邦彦技术（826天）。

从科创板IPO各审核阶段的排队时间来看：

① 受理到过会：约5.2个月

从IPO受理到过会的排队时长（中位值）为157天，最快的是长光华芯（84天），最慢的是中钢洛耐（393天）。

② 过会到提交注册：约0.5个月

从IPO过会到提交注册的排队时长（中位值）为16天，最快的是微电生理（1天），最慢的是三一重能（181天）。

③ 提交注册到同意注册：约3个月

从IPO提交注册到同意注册的排队时长（中位值）为90天，最快的是莱特光电（25天），最慢的是邦彦技术（542天）。

④ 同意注册到发行上市：约1.5个月

从IPO同意注册到发行上市的排队时长（中位值）为45天，最快的是s山外山（27天），最慢的是益方生物（110天）。

3、创业板

2022年度创业板IPO排队时长：约17个月

据同花顺iFinD数据梳理统计，2022年度A股创业板新增IPO发行上市企业148家。这148家创业板IPO从受理到上市的排队时长（中位值）为511天（约17个月）。其中，从受理到上市最快的企业是大族数控（284天），耗时最长的是星源卓镁（870天）。

从创业板IPO各审核阶段的排队时间来看：

① 受理到过会：约10个月

从受理到过会的排队时长（中位值）为299天，最快的是华大九天（73天），最慢的是卓创资讯（637天）。

② 过会到提交注册：约2个月

从过会到提交注册的排队时长（中位值）为62天，最快的是美农作物（8天），最慢的是紫建电子（167天）。

③ 提交注册到同意注册：约3个月

从提交注册到同意注册的排队时长（中位值）为93天，最快的是哈焊华通（22天），最慢的是挖金客（579天）。

④ 同意注册到发行上市：约1.6个月

从同意注册到发行上市的排队时长（中位值）为49天，最快的是快可电子（22天），最慢的是中科江南（120天）。

4、北交所

2022年度北交所IPO排队时长：约6个月

据同花顺iFinD数据梳理统计，2022年度A股北交所新增IPO发行上市企业83家。这83家北交所IPO从受理到上市的排队时长（中位值）为182天（约6.8个月）。其中，从受理到上市最快的企业是中科美菱（111天），耗时最长的是三维股份（419天）。

从北证各审核阶段的排队时间来看：

① 受理到过会：约4.2个月

从受理到过会的排队时长（中位值）为127天，最快的是中科美菱、华岭股份（37天），最慢的是三维股份（338天）。

② 过会到提交注册：约0.5个月

从过会到提交注册的排队时长（中位值）为14天，最快的是晨光电缆（1天），最慢的是昆工科技（104天）。

③ 提交注册到同意注册：约0.4个月

从提交注册到同意注册的排队时长（中位值）为11天，最快的是华密新材、华光源海、凯华材料和慧为智能（均为4天），最慢的是三维股份（21天）。

④ 同意注册到发行上市：约1个月

从同意注册到发行上市的排队时长（中位值）为29天，最快的是昆工科技（17天），最慢的是则成电子（96天）。

2022年中介机构IPO通过量排名情况

2022年度A股IPO审核通过企业家数突破500家，累计IPO募资额达4,806.86亿元。企业上市热情不减，今年中介机构在IPO过会项目方面又有哪些亮眼成绩？

（一）保荐机构

他山以微据iFinD数据统计，2022年度这558家IPO上会企业的保荐机构被63家券商所担任。

券商IPO通过量排名前十强：双“中”券商称霸，3家通过率100%

并列第一：中信证券、中信建投证券（各52家）

第三：海通证券（36家）

第四：国泰君安证券（31家）

第五：华泰联合证券（27家）

第六：民生证券（26家）

并列第七：国信证券、国金证券、中金公司（各23家）

第十：申万宏源（22家）

从项目通过量来看，前十强券商的过会项目总家数达315家，占比总过会数的59.89%，瓜分近六成的市场份额。

从项目通过率来看，今年有41家保荐机构的IPO项目通过率为100%。前十强中IPO通过率100%的有3家券商，分别是国泰君安证券、华泰联合证券和申万宏源。此外，项目量在10家以上，且通过率100%的券商还有：长江承销、中泰证券、东方承销、财通证券和兴业证券。

以下是2022年1-12月保荐机构IPO项目通过量排行榜：

（二）会计师事务所

他山以微据iFinD数据统计，2022年度这558家IPO上会企业的IPO审计机构被33家会计师事务所所担任。

审计机构IPO通过量排名前十强：瓜分84%市场份额，天健“断层”第一

第一：天健（121家）

第二：立信（70家）

第三：容诚（58家）

第四：大华（50家）

第五：天职国际（37家）

第六：中汇（31家）

第七：致同（25家）

第八：信永中和（24家）

第九：中审众环（16家）

第十：大信（12家）

从项目通过量来看，会计师事务所的头部效应最明显。会计师事务所排名前十强的过会项目家数共计444家，占过会总家数的84.41%。而前十强的项目量也呈现“断层”排名。天健以121家过会项目量断层式领先。其次，排名第2-4名的立信、容诚、大华的过会项目量处于50~70家之间。排名第5-11的审计机构过会项目量处于10~40家之间。其余的均在10家以下。

从项目通过率来看，今年有19家会计师事务所的IPO项目通过率为100%。前十强中IPO通过率100%的仅中审众环1家。此外，项目量在5家以上，且通过率100%的审计机构还有：安永华明、毕马威华振、中天运、普华永道中天、天衡、中兴华和永拓。

以下是2022年1-12月会计师事务所IPO项目通过量排行榜：